(b) audited  by  a  chartered  Accountant  as  defined  in  the  Chartered  Accountants  Ordinance 1961 (X of 1961), and the Auditor­General of Pakistan. (2)  The  Federal  Government  shall,  after  the  end  of  every  financial  year,  submit  to  National Assembly the audited annual statement of accounts of both the Funds together with the report of the Auditor­General of Pakistan. (3) The Federal Government shall also publish after the end of every year a report on the state of universal service and research and development and on its activities in this regard during that year.] __________ CHAPTER IV PAKISTAN TELECOMMUNICATION COMPANY LIMITED 34. Establishment of the Company, etc.__(1) As soon as may be after the commencement of this Act,  the  Federal  Government  shall  establish  a  Company  to  be  known  as  the  Pakistan Telecommunication Company, limited by shares and cause it to be incorporated under the Companies Ordinance, 1984 (XLVII of 1984), with the principal object of provision of domestic and international telecommunication and related services consistent with the provisions of this Act. (2) The Federal Government shall nominate seven persons to subscribe to the Memorandum and Articles of Association of the Company. (3) Initially, all shares of the Company shall be issued to, or held in trust for, the President of the Islamic Republic of Pakistan. (4)  The  Federal  Government  may,  whenever  it  thinks  appropriate,  transfer  its  shares  in  the Company to private investors or general public on such terms and conditions and in such manner as it may determine. (5)  No  person  shall,  except  and  to  the  extent  permitted  by  the  Articles  of  Association  of  the Company, control directly or indirectly, the right to cast on a poll ten percent or more of the votes at a general meeting of the Company. (6) The Federal Government shall, immediately on incorporation of the Company, fix a date by a notice  in  the  official  Gazette  for  election  of  the  Board  of  Directors  of  the  Company  consisting  of seven  directors  in  accordance  with  the  provisions  of  the  Companies  Ordinance,  1984  (XLVII  of 1984): Provided that, notwithstanding the election of the Board of Directors of the Company, the Board of  Directors  appointed  under  section  4  of  the  Pakistan  Telecommunication  Act,  1991  (XVIII  of 1991), shall continue to function until the effective date for the Company. Page 30 of 46